英伟达正与软银支持的SBEnergy就最高30亿美元投资展开谈判。这笔投资与英伟达向OpenAI提供约1000亿美元信贷支持的讨论直接相关，旨在推动俄亥俄州大型数据中心项目落地。
投资结构与谈判现状
知情人士透露，英伟达讨论在俄亥俄项目交易签署时投入一半（约15亿美元），另一半则在SBEnergy计划中的首次公开募股（IPO）中认购。若完成15亿美元的IPO认购，英伟达将成为该IPO最大投资者之一。SBEnergy最早可能于下月上市，目标募资至少50亿美元。
相关谈判仍在进行中。投资规模有可能缩小，且最终能否达成协议尚无保证。SBEnergy也可能选择延后IPO，并争取更高募资额。
俄亥俄项目与SBEnergy背景
SBEnergy由软银控股，主导南部俄亥俄州的数据中心规划。该项目预计将配套100亿瓦新发电能力，按当前硬件、劳动力、电力等价格估算，总开发成本约5000亿美元。OpenAI预计将使用该数据中心，并采用英伟达芯片，因此英伟达正谈判提供约1000亿美元的信贷背书，帮助OpenAI融资建设。
SBEnergy原专注可再生能源发电项目，数据中心建设经验有限。2025年底，它收购了专注数据中心施工管理、工程与运营的Studio151。此外，公司还在得克萨斯州米兰县为Oracle和OpenAI开发1.2吉瓦数据中心，并在得州、加州等西部州推进太阳能与储能项目。就米兰县项目，OpenAI已于今年1月同意向SBEnergy投资5亿美元。
英伟达在AI生态的持续布局
英伟达正大举投资AI生态链相关公司，从使用其芯片的模型开发商到数据中心建设方。本月早些时候，它同意向支持OpenAI与Oracle另一得州园区的电力基础设施开发商Lancium投资20亿美元，并在后者获得额外电力规划后追加10亿美元承诺。今年，英伟达还分别向云服务商CoreWeave和Nebius各注资20亿美元，并向OpenAI投资300亿美元。OpenAI一直是其AI芯片需求的重要驱动力。
循环融资担忧
英伟达的信贷支持与潜在SBEnergy投资将有助于俄亥俄项目推进，并激励其保障后续建设阶段。但这可能加剧部分投资者对AI生态过度依赖英伟达的担忧。
一些投资者也担心英伟达过度参与“循环融资”。一位熟悉俄亥俄谈判的信贷高管表示，英伟达直接投资客户或承诺购买客户未售出产能的交易，“现在已经没人特别兴奋了”。另一位参与英伟达AI基础设施交易的信贷高管称，部分私募信贷机构对直接向OpenAI放贷持谨慎态度。
周一，英伟达宣布与华尔街六大机构合作，筹集5000亿美元独立融资，帮助客户购买其硬件。这些资金均为非英伟达资本，需独立承销。公司在博客中表示，此举旨在回应循环融资担忧。
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